本报记者 梁宝欣 深圳报道

3月4日深夜，长江和记实业有限公司（00001.HK，下称“长和”）在港交所发布战略重组公告，宣布与贝莱德-TiL（BlackRock-TiL）财团达成原则性协议，出售其Hutchison Port Holdings S.a r.l.（HPHS，下称“和记港口控股”）全部股份及Hutchison Port Group Holdings Limited（HPGHL，下称“和记港口集团控股”）全部股份。

据了解，HPHS和HPGHL合计持有和记港口全部80%权益，其中包括亚欧美洲23个国家的43个港口拥有、运营和发展共199个泊位及配套的智能码头管理系统、全球物流网络等核心资源。同时，长和还将向贝莱德-TiL出售巴拿马港口公司（PPC）90%股权。

此次交易整体出售的总资产价值约为227.65亿美元，权益价值约为177.65亿美元，出售80%股权对应价值为142.12亿美元，预期该交易将为长和带来逾190亿美元的现金款项收入。

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从市场反应来看，消息公布后，长和股价3月5日涨幅超21%，报收47港元/股。3月5日，中国企业资本联盟副理事长柏文喜向《华夏时报》记者表示，此次股价大涨反映了市场对长和未来发展的乐观预期。从短期来看，巨额现金流入将增强公司的财务实力；从长期来看，聚焦核心市场和优化资产配置将有助于提升公司的盈利能力和股东价值。

预计带来190亿美元现金收入

港口业务是长和集团旗下第三大主营业务，2024年上半年其大中华区以外的港口业务实现178亿港元营收，实现EBITDA（税息折旧及摊销前利润）62.5亿港元。

3月4日晚间，长和公告指出，与贝莱德-TiL财团达成原则性协议，贝莱德-TiL财团将收购：和记港口持有的巴拿马港口公司90%股权，该公司持有和营运巴拿马巴尔博亚和克里斯托瓦尔两个港口；以及长江和记在其附属公司与相关公司持有的80%有效控制权益，包括于23个国家43个港口拥有、营运、发展共199个泊位，连同所有和记港口的管理资源、营运业务、货柜码头系统、资讯科技及其他系统，以及其他涉及用于控制和营运有关港口的资产。

公告强调，出售资产不包括任何和记港口集团信托股权，即该信托在中国香港和中国内地营运的港口，包括盐田国际、香港国际货柜码头等战略资产。

柏文喜认为，长和此次出售的是其海外港口业务的核心资产，但保留了中国香港、深圳及内地的港口资产。这表明长和可能在进行“西退东守”的战略调整，聚焦于中国内地和香港地区的业务，进一步优化资产配置。

柏文喜进一步指出，中国香港和内地是长和的核心市场之一，保留这些资产有助于巩固其在大中华区的业务基础。通过保留内地和香港的港口资产，长和可以在全球经济不确定性增加的情况下，对冲海外业务的风险。在未来业务体系中，这些保留的资产可能会成为长和的核心运营板块，继续贡献稳定的收入，并作为其在大中华区业务拓展的重要支点。

另有业内人士向记者指出，出售的43个国外港口多为成熟资产，增长空间有限。通过交易获得的现金，可为投资新的战略领域提供资金，延续李嘉诚“低买高卖”的资本运作逻辑。

据了解，和记港口出售资产的100%连同巴拿马港口在内的总企业价值已协议为228亿美元。巴拿马交易与和记港口交易的收益分配亦已原则上达成。巴拿马交易与和记港口交易的基本和关键条款原则上也已达成，正待最终文件确认。相关文件将在2025年4月2日或之前签订。

交易是纯商业性质

长和预计，经调整少数股东权益及和记港口集团欠予本公司之若干股东贷款还款后，预期交易将为集团带来超过190亿美元的现金所得款项。

而对于此次交易，长江和记联席总经理陆法兰在相关新闻稿中表示：“这项交易是迅速、低调而又具竞争性的过程下进行的成果。过程中我们收到了众多出价和意向书。因此，此项原则性协议的交易估值极具吸引力，而且非常符合我们股东的最佳利益。”

需要注意的是，近期巴拿马运河成为国际社会关注的焦点。而此次交易涉及和记港口持有的巴拿马港口公司90%股权，后者持有和营运巴拿马巴尔博亚和克里斯托瓦尔两个港口。

据了解，长和运营的巴尔博亚港及克里斯托瓦尔港位于巴拿马运河两端。自1997年起，长和旗下企业便拥有这两个港口的控制权。该控制权在2021年得到续约，延长至2047年。

去年12月，彼时美国当选总统唐纳德·特朗普指责巴拿马对其收取过高的通行费用，并威胁要收回巴拿马运河。今年1月，特朗普表示不排除使用武力夺取巴拿马运河控制权。

柏文喜则认为，长和此次出售全球港口业务核心资产，尤其是包括巴拿马两个重要港口权益，可能是由财务考量、战略调整和地缘政治因素共同作用的结果。其中在地缘政治方面，近年来，长和在海外业务运营中面临越来越大的政治压力。特别是在巴拿马，当地政府曾考虑取消长和旗下港口的运营合约，这可能促使长和提前布局，避免潜在的政治风险。

不过炒股票杠杆，陆法兰强调，这项交易是纯商业性质，与近期关于巴拿马港口的政治新闻完全无关。然而，必须指出的是，交易仍需待确认性尽职调查、签署最终文件，以及常规和一贯的完成程序、调整、条件，同时还须遵守和记港口相关少数股东权利的协议，方告完成。

发布于：北京市

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